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財(cái)務(wù)管理學(xué)各章重點(diǎn)
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 易水竹
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發(fā)表于 2014-08-31 19:52
樓主
財(cái)務(wù)管理學(xué) Financial Management 韓東平主編 本章主要內(nèi)容、重點(diǎn)及難點(diǎn) •[本章主要內(nèi)容] • 掌握財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系；掌握財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)；熟悉財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)；掌握財(cái)務(wù)管理的金融環(huán)境。 •[本章重點(diǎn)] • 1 、有關(guān)財(cái)務(wù)的概念； • 2 、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)； •[本章難點(diǎn)] • 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化。 第一章 總論 （一）實(shí)物商品資金 G——W…P…W’——G’ 購(gòu)進(jìn)……生產(chǎn)……銷售 （二）金融商品資金運(yùn)動(dòng) 1、G——Gw——G’ 購(gòu)進(jìn)金融商品---銷售金融商品 2、Gw——G…G’——Gw 發(fā)行債券……生產(chǎn)……贖回債券 •財(cái)務(wù)（Finance）： 是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，客觀上存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)以及由此而引起的財(cái)務(wù)關(guān)系。 •財(cái)務(wù)的本質(zhì)： 財(cái)務(wù)活動(dòng)必然會(huì)引起財(cái)務(wù)關(guān)系 財(cái)務(wù)關(guān)系處理的好壞反過(guò)來(lái)又會(huì)影響財(cái)務(wù)活動(dòng)的順利進(jìn)行。 •財(cái)務(wù)管理 (Financial Management) 是基于企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中客觀存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理與各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作，是企業(yè)管理的重要組成部分。 二、財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容 財(cái)務(wù)活動(dòng)（Financial activities ） 是指資金的籌集、投放、使用、收回及分配等一系列行為。 （一）籌資活動(dòng)：企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng) （二）投資活動(dòng)：企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng) （三）資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)：企業(yè)經(jīng)營(yíng)引起的財(cái)務(wù)活動(dòng) （四）資金分配活動(dòng)：企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng) 二、財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容 •（一）籌資活動(dòng) 籌資 ：是指企業(yè)為了滿足投資和用資的需要，籌措和集中所需資金的過(guò)程，是資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)。 •1、資金性質(zhì) ： （1 ）權(quán)益資金：以接受投資方式形成，如吸收直接投資、發(fā)行股票、企業(yè)內(nèi)部資金積累等； （2 ）負(fù)債資金：以債務(wù)債權(quán)方式形成，如銀行借款、發(fā)行債券等。 二、財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容 • 2、應(yīng)注意的問(wèn)題 ： （1 ）合理確定籌資規(guī)模 ，以保證投資所需； （2 ）合理選擇籌資的渠道、方式， 合理確定籌資結(jié)構(gòu) ， 以降低籌資成本和風(fēng)險(xiǎn) 。 這種因資金籌集而產(chǎn)生的資金收支，便是由企業(yè)籌資而引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)。 二、財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容 （二）投資活動(dòng) 廣義 ：企業(yè)將籌集的資金投入使用的過(guò)程 包括對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資。 狹義 ：僅指對(duì)外投資。 這種因企業(yè)投資而產(chǎn)生的資金收支便是由投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)。 二、財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容 （三）資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng) 材料采購(gòu)、購(gòu)買商品； 收回資金的過(guò)程； 短期借款以滿足經(jīng)營(yíng)所需資金。 企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金，主要是為了滿足企業(yè)日常營(yíng)業(yè)活動(dòng)的需要而墊支的資金。 這種因企業(yè)經(jīng)營(yíng)而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)活動(dòng)，也稱為資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)。 二、財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容 （四）資金分配活動(dòng) 彌補(bǔ)成本、費(fèi)用； 依法納稅； 彌補(bǔ)虧損； 提取公積金、公益金； 向投資者分配利潤(rùn)。 這種因利潤(rùn)分配而產(chǎn)生的資金收支便屬于由利潤(rùn)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)。 三、財(cái)務(wù)關(guān)系 財(cái)務(wù)關(guān)系（Financial relationships ） 企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中與有關(guān)方面所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。 •各種財(cái)務(wù)關(guān)系的體現(xiàn) ： 1 、企業(yè)和國(guó)家之間 ： 強(qiáng)制、無(wú)償?shù)姆峙潢P(guān)系； 2 、企業(yè)和投資者之間 ： 投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向其支付投資報(bào)酬所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。即投資與受資的關(guān)系。 三、財(cái)務(wù)關(guān)系 3、企業(yè)與債權(quán)人、債務(wù)人之間 債權(quán)債務(wù)關(guān)系 4 、企業(yè)內(nèi)部各單位之間 分工協(xié)作、互惠互利的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系 5 、企業(yè)和職工之間 企業(yè)向職工支付勞動(dòng)報(bào)酬過(guò)程中所形成關(guān)系 6 、企業(yè)與董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)之間 企業(yè)要為董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)提供經(jīng)費(fèi)。 7 、企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部之間 根據(jù)關(guān)聯(lián)程度存在一定的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。 第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) •一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的幾種觀點(diǎn)•1、利潤(rùn)最大化 •理由： •（1）利潤(rùn)是衡量新創(chuàng)價(jià)值的基礎(chǔ)； •（2）在資本市場(chǎng)，獲利最大的企業(yè)易籌資； •（3）企業(yè)追求利潤(rùn)最大化，推動(dòng)整個(gè)社會(huì)實(shí)現(xiàn)財(cái)富極大化。 • • 點(diǎn)評(píng)： 我國(guó)在經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)未分離時(shí)期曾經(jīng)以利潤(rùn)最大化作為企業(yè)理財(cái)?shù)哪繕?biāo) 缺點(diǎn)： （1）概念不清 是短期還是長(zhǎng)期利潤(rùn)、稅前還是稅后 （2）沒(méi)有考慮利潤(rùn)發(fā)生的時(shí)間 五年后獲利1000萬(wàn)與五年中每年獲利200萬(wàn)元，是否相同？ （3）沒(méi)有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入的資本之間的關(guān)系 （4）沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題 報(bào)酬越高，風(fēng)險(xiǎn)越大。 2、資本利潤(rùn)率最大化 （或每股收益最大化） 資本利潤(rùn)率= 凈利潤(rùn)/ 資本額 每股收益= 凈利潤(rùn)/ 普通股股數(shù) 優(yōu)點(diǎn) ： （1 ）能說(shuō)明企業(yè)的盈利水平； （2 ）可以用于不同規(guī)模企業(yè)之間的比較。 缺點(diǎn) ： （1 ）沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素； （2 ）不能避免企業(yè)的短期行為。 3、企業(yè)價(jià)值最大化 （Enterprise value maximization ） 企業(yè)價(jià)值不是企業(yè)賬面資產(chǎn)總價(jià)值，而是指全部財(cái)產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，反映企業(yè)潛在或預(yù)期的獲利能力。 理由： （1）考慮了資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值； （2）體現(xiàn)了對(duì)資產(chǎn)保值和增值的要求； （3）有利于克服企業(yè)的短期行為； （4）有利于社會(huì)資源的合理配置。 點(diǎn)評(píng)：目前理論界普遍認(rèn)同該觀點(diǎn)。 •存在的問(wèn)題： • 企業(yè)價(jià)值不易衡量。 4、利益相關(guān)者利益最大化 是指財(cái)務(wù)管理應(yīng)為所有利益相關(guān)者服務(wù)。 包括：投資者、董事會(huì)、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人、生產(chǎn)者、供應(yīng)者與購(gòu)買者等。 其中所起作用最大的是投資者 點(diǎn)評(píng) ：這種觀點(diǎn)考慮了資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，但是這種觀點(diǎn)并未受到普遍認(rèn)可。 二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任 企業(yè)要承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任與財(cái)富最大化的目標(biāo)總的來(lái)說(shuō)是一致的。 但也存在矛盾： 一方面，承擔(dān)太多的社會(huì)責(zé)任會(huì)使企業(yè)財(cái)富減少； 另一方面，企業(yè)積累財(cái)富時(shí)，不能危害社會(huì)，如生產(chǎn)偽劣產(chǎn)品、破壞環(huán)境等。 第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 三、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)協(xié)調(diào) 財(cái)務(wù)活動(dòng)涉及到不同的利益主體，其中最主要的是股東、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人。 （一）所有者和經(jīng)營(yíng)者的矛盾與協(xié)調(diào) 矛盾的表現(xiàn)： 經(jīng)營(yíng)者：希望享受更多的薪酬，增加享受成本 所有者：希望獲得更多的收益，盡量降低享受成本 協(xié)調(diào)方式： 1、解聘：通過(guò)所有者約束經(jīng)營(yíng)者； 2、接收：通過(guò)市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者； 3、激勵(lì)：將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與績(jī)效掛鉤。 （二）所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào) 矛盾的表現(xiàn) ： 所有者通過(guò)經(jīng)營(yíng)者傷害債權(quán)人，方式有： 1 、所有者可能改變?cè)ㄙY金的用途，將資金用于風(fēng)險(xiǎn)更高的項(xiàng)目。 2 、所有者可能在未征得債權(quán)人同意發(fā)行新債券或舉借新債，使得舊債的相對(duì)價(jià)值降低。 協(xié)調(diào)方式 ： 1 、預(yù)先加以限制性條款； 2 、收回借款或不再借款。 第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的組織 一、建立企業(yè)財(cái)務(wù)管理組織機(jī)構(gòu)的原則1 、精簡(jiǎn) 原則 2 、高效 原則 二、企業(yè)財(cái)務(wù)管理組織機(jī)構(gòu)的一般形式 1 、一元化組織形式 （適合小型企業(yè)） 財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)管理機(jī)構(gòu)合并在一起 2、二元化組織形式 單獨(dú)設(shè)置財(cái)務(wù)部門和會(huì)計(jì)部門，兩者各有分工，各司其責(zé)。 （1）財(cái)務(wù)主任的職能 ： a. 籌集資金 b. 投資 c. 股利分配 d. 貨幣資金管理 e. 信用和保險(xiǎn) 第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的組織 （2）會(huì)計(jì)主任的職能 ： a. 外部報(bào)告 b. 內(nèi)部報(bào)告 c. 計(jì)劃與控制 d. 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) e. 保護(hù)資產(chǎn) f. 稅務(wù)管理 第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理的原則 一、成本效益 原則核心是要求企業(yè)在成本一定的條件下應(yīng)取得盡可能大的效益，或是在效益一定的條件下應(yīng)最大程度地降低成本。 二、風(fēng)險(xiǎn)與效益均衡的 原則 核心是要求企業(yè)不能承擔(dān)超過(guò)收益限度的風(fēng)險(xiǎn)，在收益既定的條件下，應(yīng)最大限度的降低風(fēng)險(xiǎn)。 三、資源合理配置 的原則 核心是要求企業(yè)的各相關(guān)財(cái)務(wù)項(xiàng)目必須在數(shù)額上和結(jié)構(gòu)上相互配套和協(xié)調(diào)，以保證人盡其才、財(cái)盡其能、物盡其用，從而獲得較好的效益。 四、利益關(guān)系協(xié)調(diào) 原則 核心是在收益分配中，保證各方利益 第一章復(fù)習(xí)思考題 • 1、財(cái)務(wù)管理的含義 • 2、企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)包括哪些內(nèi)容？ • 3、企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系都有哪些？具體體現(xiàn)什么樣的關(guān)系？ • 4、財(cái)務(wù)的本質(zhì)是什么？ • 5、如何理解財(cái)務(wù)管理的原則？ • 6、當(dāng)前企業(yè)總的理財(cái)目標(biāo)是什么？為什么？ • 7、在企業(yè)實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)時(shí)存在怎樣的矛盾？如何協(xié)調(diào)？ • 第二章 第一節(jié) 現(xiàn)代企業(yè)制度 •一、現(xiàn)代企業(yè)制度的形成•1 、個(gè)人業(yè)主制 企業(yè)（獨(dú)資企業(yè)） • 業(yè)主個(gè)人出資、自己直接經(jīng)營(yíng)、業(yè)主享有企業(yè)全部的經(jīng)營(yíng)所得，同時(shí)對(duì)企業(yè)債務(wù)負(fù)無(wú)限責(zé)任。 •局限性 ： • 規(guī)模小、籌資有限、風(fēng)險(xiǎn)大、生存時(shí)間有限 。 •2、合伙制企業(yè) • 是由兩個(gè)或兩個(gè)以上的個(gè)人聯(lián)合經(jīng)營(yíng)的企業(yè)。 •特點(diǎn)：共同出資、共同分享經(jīng)營(yíng)所得、共同承擔(dān)責(zé)任（參與經(jīng)營(yíng)的，負(fù)無(wú)限責(zé)任；不參與經(jīng)營(yíng)的，負(fù)有限責(zé)任）。 •局限性： • 權(quán)力分散、決策緩慢、籌資也困難，生存時(shí)間有限，合伙人負(fù)無(wú)限責(zé)任，風(fēng)險(xiǎn)大。 •3、公司制企業(yè)制度 • 和前兩者的區(qū)別 •（1）法人 •（2）所有與經(jīng)營(yíng)相分離 •現(xiàn)代企業(yè)制度可以表述為： • 產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開(kāi)、管理科學(xué) 。 •二、現(xiàn)代公司的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)與企業(yè)所有權(quán) •所有權(quán)：即指對(duì)某種財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)， • 也指對(duì)企業(yè)的所有權(quán)。 • 財(cái)產(chǎn)所有權(quán)≠企業(yè)所有權(quán) • 第二節(jié) 公司治理結(jié)構(gòu) •一、公司治理結(jié)構(gòu)的含義•狹義 ：是指有關(guān)公司董事會(huì)的功能、結(jié)構(gòu)、股東的權(quán)利等方面的制度安排； •廣義 ：是指有關(guān)公司控制權(quán)和索取權(quán)分配的一整套法律、文化和制度性安排，是企業(yè)所有權(quán)安排的具體化。 • 企業(yè)所有權(quán)是公司治理結(jié)構(gòu)的一個(gè)抽象概括 • 公司治理結(jié)構(gòu) 有股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高層經(jīng)理人員組成的執(zhí)行機(jī)構(gòu)組成。 •二、公司治理結(jié)構(gòu)中的制衡關(guān)系 •1 、股東大會(huì)和董事會(huì)之間的信托關(guān)系 • 信托關(guān)系： • 在治理結(jié)構(gòu)中，董事是受股東、股東大會(huì)的信任委托，管理公司的財(cái)產(chǎn)，負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)。 •2、董事會(huì)與公司經(jīng)理人之間的委托代理關(guān)系 •3、股東、董事會(huì)和經(jīng)理人之間的相互制衡關(guān)系 • 第三節(jié) 企業(yè)理財(cái)環(huán)境 •3、企業(yè)理財(cái)環(huán)境的特征•（1）變動(dòng)性 • 企業(yè)財(cái)務(wù)人員應(yīng)及時(shí)預(yù)測(cè)環(huán)境變化的趨勢(shì)和特征，采取相應(yīng)對(duì)策，調(diào)整理財(cái)活動(dòng)。 •（2）復(fù)雜性 • 企業(yè)財(cái)務(wù)人員應(yīng)全面分析環(huán)境因素中，對(duì)理財(cái)活動(dòng)產(chǎn)生重大影響的因素，做出科學(xué)的決策。 •（3）交互性 •要明確各因素之間是相互依存、相互制約的。 •（4）不確定性 • 環(huán)境因素的變動(dòng)，事先難以準(zhǔn)確預(yù)料，因此要注意風(fēng)險(xiǎn)性。 第三章 財(cái)務(wù)分析 第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析的意義與內(nèi)容•一、財(cái)務(wù)分析的意義 •財(cái)務(wù)分析 ：是以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告及其他相關(guān)資料為主要依據(jù)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行評(píng)價(jià)和剖析，反映企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的利弊得失、發(fā)展趨勢(shì)，從而為改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供重要的財(cái)務(wù)信息。 意義 ： •1 、是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、衡量經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要方法 •2 、是挖掘潛力、改進(jìn)工作的出發(fā)點(diǎn) •3 、為籌資、投資決策提供信息 •二、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容與資料依據(jù) •1 、財(cái)務(wù)分析內(nèi)容 • 償債能力：是財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的穩(wěn)健保證； • 營(yíng)運(yùn)能力：是財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的物資基礎(chǔ)； • 盈利能力：是前兩者共同作用的結(jié)果，同時(shí)也對(duì)前兩者的增強(qiáng)起推動(dòng)作用； • 發(fā)展能力：表示企業(yè)經(jīng)營(yíng)的持續(xù)性。 • 四者相輔相成，共同構(gòu)成財(cái)務(wù)分析的基本內(nèi)容。 •2、資料依據(jù) • 財(cái)務(wù)分析的主要數(shù)據(jù)來(lái)源于財(cái)務(wù)報(bào)表。 •（1）主表 • 包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表（損益表）、現(xiàn)金流量表及有關(guān)成本報(bào)表。 •（2）附表 • 包括利潤(rùn)分配表、成本費(fèi)用開(kāi)支明細(xì)表、各類資產(chǎn)明細(xì)表。 •（3）附注 • 又稱報(bào)表注釋、會(huì)計(jì)報(bào)表附注，是會(huì)計(jì)報(bào)表的補(bǔ)充。 第二節(jié) 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo) •一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的含義• 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，是把某些彼此存在關(guān)聯(lián)的要素項(xiàng)目加以對(duì)比，計(jì)算出的比率數(shù)值。 • 廣義上，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)包括絕對(duì)指標(biāo)。 • 狹義上，僅指相對(duì)指標(biāo)。 • 相對(duì)指標(biāo)，可以把有關(guān)聯(lián)的指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，也可以把不可比的指標(biāo)變?yōu)榭杀戎笜?biāo)，以便進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。 •二、反映償債能力指標(biāo) •（一）短期償債能力指標(biāo) •1 、流動(dòng)比率 • ~~ ：是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。 • 它表明企業(yè)每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還保證。 •公式： • 流動(dòng)比率= 指標(biāo)涵義： •一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)； • 國(guó)際通常認(rèn)為，流動(dòng)比率等于200%時(shí)較為適當(dāng)；下限為100%。 • 注意： • 1、流動(dòng)比率越高，償債能力越強(qiáng)嗎？ • （不一定。有可能是存貨積壓，應(yīng)收帳款增加等。所以應(yīng)結(jié)合現(xiàn)金流量加以考察） 2、流動(dòng)比率越高效益越好嗎？ •（過(guò)高的比率通常意味著企業(yè)閑置資金的持有量過(guò)多，機(jī)會(huì)成本增加和獲利能力的降低。） • 3、流動(dòng)比率是否合理，不同行業(yè)、不同企業(yè)以及同一企業(yè)不同時(shí)期的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是不同. • •2、速動(dòng)比率 是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。 •速動(dòng)資產(chǎn)= 流動(dòng)資產(chǎn)- 變現(xiàn)能力較差的項(xiàng)目 • 包括存貨、預(yù)付帳款、待攤費(fèi)用、待處理財(cái)產(chǎn)損失等。 特點(diǎn) ：能更可靠的評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及其償還短期負(fù)債的能力。 公式 ： • 速動(dòng)比率= •速動(dòng)資產(chǎn)= 貨幣資金+ 短期投資+ 應(yīng)收帳款+ 應(yīng)收票據(jù) = 流動(dòng)資產(chǎn)- 存貨- 預(yù)付帳款- 待攤費(fèi)用 - 待處理財(cái)產(chǎn)損失 •指標(biāo)涵義 ： • 速動(dòng)比率越高，表明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債能力越強(qiáng)。 • 國(guó)際通常認(rèn)為：速動(dòng)比率等于100% 時(shí)較為適當(dāng)。 •注意 ： • 如果速動(dòng)比率較低，只要流動(dòng)比率達(dá)到公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，存貨流轉(zhuǎn)順暢，變現(xiàn)能力較強(qiáng)，企業(yè)的償債能力也較強(qiáng)。 •3、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 ： • 是企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量同流動(dòng)負(fù)債的比率。 • 從現(xiàn)金流量角度來(lái)反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力。 • 公式： • 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率= •其中，年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量:是指一定時(shí)期內(nèi)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金及等價(jià)物流入量與流出量的差額。 指標(biāo)涵義： • 指標(biāo)越大，表明企業(yè)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)。 • 但指標(biāo)并非越大越好，指標(biāo)過(guò)大，則表明流動(dòng)資金利用不充分，盈利能力不強(qiáng)。 二、長(zhǎng)期償債能力分析 • 是指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力。 •1、資產(chǎn)負(fù)債率 •（又稱）負(fù)債比率= 指標(biāo)涵義： • 一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小，表明企業(yè)長(zhǎng)期償還債務(wù)能力越強(qiáng)。 •a.債權(quán)人…… •b.企業(yè)所有者…… 二、長(zhǎng)期償債能力分析 •2、產(chǎn)權(quán)比率： •~~是指負(fù)債總額與所有者權(quán)益的比率，是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健的重要標(biāo)志，也稱資本負(fù)債率。它反映企業(yè)所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保證程度。 •產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額 •指標(biāo)涵義： • 產(chǎn)權(quán)比率越低，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保證程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小。 三、反映盈利能力指標(biāo) •1、銷售毛利率 • 銷售毛利率是銷售毛利與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額之比 • • 銷售毛利率 = •主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額 = 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入- 銷售退回與折讓 •指標(biāo)涵義 ： •（1）它反映了公司產(chǎn)品或商品銷售的初始獲利能力 •（2）在分析時(shí)要與毛利額相結(jié)合，才可以評(píng)價(jià)公司對(duì)各項(xiàng)期間費(fèi)用的承受能力； •（3）各行業(yè)的毛利率水平有所不同，但同一行業(yè)相差不大，企業(yè)可以通過(guò)平均毛利率水平評(píng)價(jià)公司在價(jià)格、營(yíng)銷、成本等方面存在的問(wèn)題。 •2、銷售利潤(rùn)率 與銷售凈利率 • 銷售利潤(rùn)率是利潤(rùn)總額占營(yíng)業(yè)收入凈額的百分比，即每100 元營(yíng)業(yè)收入凈額獲取利潤(rùn)的能力。 銷售利潤(rùn)率 = 銷售凈利率 = 凈利潤(rùn) = 利潤(rùn)總額 - 所得稅 指標(biāo)涵義 ： • （1 ）銷售利潤(rùn)率是企業(yè)銷售的最終獲利能力。指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)獲利的能力越強(qiáng)。 • （2 ）銷售利潤(rùn)率的高低，不僅反映了企業(yè)成本費(fèi)用水平，也體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)方針和策略對(duì)會(huì)理能力的影響。 • 如薄利多銷的政策，會(huì)增加利潤(rùn)的絕對(duì)額，但會(huì)降低銷售利潤(rùn)率。 •3、凈權(quán)益收益率 （凈資產(chǎn)收益率 ） 凈權(quán)益收益率 = 指標(biāo)涵義： • 該指標(biāo)反映投資人獲利水平的高低，比率越高，說(shuō)明投資人的投資收益越高。 • 該指標(biāo)是目前我國(guó)公開(kāi)發(fā)行股票的公司對(duì)外披露的信息內(nèi)容之一 4、資產(chǎn)凈利潤(rùn)率 、資產(chǎn)利潤(rùn)率 • 資產(chǎn)凈利率 = • 資產(chǎn)利潤(rùn)率 = • 指標(biāo)涵義： • 該指標(biāo)反映公司資產(chǎn)利用的綜合效果。 （1 ）該比率越高，表明資產(chǎn)利用效果越高，說(shuō)明公司在增收節(jié)支和節(jié)約使用資金等方面效果良好。 •（2）公司的總資產(chǎn)來(lái)源于投資人投入和舉債兩個(gè)方面，利潤(rùn)的多少與公司資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管理水平等密切相關(guān)。 •（3）資產(chǎn)利潤(rùn)率的高低主要取決于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢以及銷售利潤(rùn)率的大小。 資產(chǎn)利潤(rùn)率 =銷售利潤(rùn)率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 四、反映資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo) • 企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的高低，是指各項(xiàng)資產(chǎn)是否得到充分有效的利用。 • 它既影響企業(yè)的償債能力，又影響企業(yè)的盈利能力。 •[fon |
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